Fair Value nach DDM = Div / (r -g)
Div = gezahlte Dividende
r = Abzinsungsfaktor entspricht der Differenz aus der Verzinsung die wir uns wünschen und der Inflation. Bsp. wir wollen 12% Verzinsung und die Inflation beträgt 8 %
r= (12% -8%)/100% = 4%/100% = 0,04
g = Growthfactor ist die Rate um die die Dividende jedes Jahr steigt z.B. 3% g = 0,03
Beispiel1 : Johnson & Johnson – JNJ
Datum: 5.2.2023 Kurs= 164 US$ , r=0,04, Div=4,45$, g=0,03
FairValue nach DDM = 4,45US$/(0,04) = 111,25 US$
Nach DDM wäre die Aktie überteuert. Jedoch ist JNJ ein Divdenden-Growth Titel und hat in den letzten 25 Jahren seine Dividende immer gesteigert.
Fair Value nach GGM = 4,45US$/(0,04 -0,03) = 445 US$
Nach dem GGM wäre die Aktie jetzt preiswert.
Fazit: Beim Berechnen des GGM muss man wie immer gesunden Menschenverstand walten lassen. Wie alle Fair Value Rechnungen ist es nur eine “Pi mal Daumen” Abschätzung.
Fair Value =