Kategorie: Value Investing

Annahme:

• kleine schnell wachsende Unternehmen
• das PEG <=1 !

Funktion:

• PEG = KGV/G <=1
• G=KGV
• das Faire Wert KGV eine Aktie entspricht dem Gewinnwachstum in %,
• d.h. G der Growth in % solle größer oder gleich den KGV sein

Bsp: Nvidea , KGV=57 und Gewinnwachstum = 70,33 % Stand: 29.9.2024 , d.h. fair bewertet

Fair Value nach DDM = Div / (r -g)

Div = gezahlte Dividende

r = Abzinsungsfaktor entspricht der Differenz aus der Verzinsung die wir uns wünschen und der Inflation. Bsp. wir wollen 12% Verzinsung und die Inflation beträgt 8 %

r= (12% -8%)/100% = 4%/100% = 0,04

g = Growthfactor ist die Rate um die die Dividende jedes Jahr steigt z.B. 3% g = 0,03

Beispiel1 : Johnson & Johnson – JNJ

Datum: 5.2.2023 Kurs= 164 US$ , r=0,04, Div=4,45$, g=0,03

FairValue nach DDM = 4,45US$/(0,04) = 111,25 US$

Nach DDM wäre die Aktie überteuert. Jedoch ist JNJ ein Divdenden-Growth Titel und hat in den letzten 25 Jahren seine Dividende immer gesteigert.

Fair Value nach GGM = 4,45US$/(0,04 -0,03) = 445 US$

Nach dem GGM wäre die Aktie jetzt preiswert.

Fazit: Beim Berechnen des GGM muss man wie immer gesunden Menschenverstand walten lassen. Wie alle Fair Value Rechnungen ist es nur eine „Pi mal Daumen“ Abschätzung.

Dividende:
Abzinsung r e.g. (5% = 0.05):
Wachstum (Growth) der Dividende e.g. (3% = 0.03):

Fair Value =